Senza la Bce la Spagna può farcela, l'Italia no

[Ludis]

Senza la Bce la Spagna può farcela, l'Italia no

Roma - Se la speculazione contro i titoli di stato italiani si è fermata, il merito è solo della Bce. Solo l’intervento nel mercato secondario da parte dell'istituto di Francoforte è riuscito a far rientrare gli attacchi contro il nostro paese, riportando il costo del finanziamento attorno al 5% nel giro di pochi giorni, dai massimi dall'introduzione dell'euro, testati oltre la soglia del 6%.

Ma con la Bce che pian piano inizia a farsi da parte per lasciar esprimere al mercato il giusto valore dei titoli, gli analisti sembrano dubitare che i rendimenti rimarranno ai valori attuali: perlomeno per l’Italia.

L'avvertimento arriva con un articolo del Wall Street Journal: "Italy living on borrowed time". Questo, mentre il Financial Times ricorda anche che "le banche italiane hanno quasi raddoppiato a luglio l'utilizzo degli strumenti di finanziamento della Bce, fino a €80 miliardi: è il valore più elevato dall'inizio della crisi, stando a un rapporto recente di Morgan Stanley.

Wall Streeet Italia aveva scritto del rischio di nuovi attacchi speculativi contro i nostri bond, qualche giorno fa. E la prova del nove è arrivata proprio ieri, quando il calo dei rendimenti dei bond emessi dal Tesoro, non è stato sufficiente a calmare i mercati - innervositi anche dalle incertezze sulla manovra. Il risultato è stato che lo spread BTP/Bund è salito fino a 300 punti base, per poi ridiscendere solo quando la Bce, secondo quanto riferito da alcuni trader, è intervenuta di nuovo ad acquistare carta italiana.

Ma la situazione è troppo precaria e già ai tempi del lancio del programma di acquisto della Bce di bond italiani e spagnoli, gli analisti avevano precisato che il piano avrebbe potuto dare risultati solo nel breve termine. E un chiaro avvertimento su quanto potrà accadere arriva anche dagli esperti intervistati dal Wall Street Journal.

"In termini di livelli assoluti di emissioni di nuovi titoli, è possibile che la Spagna possa farcela anche senza la Bce, ma è difficile vedere come l’Italia ci riesca (da sola)", ha detto Simon Penn, strategist di Ubs a Londra. "Se l’Italia non riuscirà poi a passare le misure di austerity, dovrà rispondere a dure domande che arriveranno dall'istituto di Francoforte", ha aggiunto.

Inoltre, facendo sempre un paragone con il paese iberico, se la Spagna deve procedere ancora ad aste per €33,9 miliardi, circa il 36% del piano di emissioni complessivo previsto per quest'anno a €93,8 miliardi, l'Italia è ancora molto indietro, visto che deve attingere ai mercati dei bond per raccogliere ancora €134,35 miliardi, il 48% dei €281,5 miliardi che spera di ottenere nel corso del 2011.

"Troviamo difficile vedere un interesse genuino da parte degli investitori, soprattutto ora che l’impressione è quella che ... ai livelli attuali i rendimenti sono artificialmente bassi a causa degli acquisti della Bce", ha detto David Schnautz, strategist per Commerzbank AG.

"Il motivo per il quale i mercati si stanno comportando in maniera nervosa è, secondo noi, la responsabilità dei governi", ha detto lunedì il presidente della Bce Trichet. "Emettono i loro titoli e pertanto sono responsabili (davanti al mercato) riguardo la loro credibilità".

E' poi lo stesso mercato a dare maggiore fiducia alla Spagna che all'Italia: i rendimenti spagnoli a dieci anni si attestano all'incirca al 5,046% rispetto al 5,136% di quelli italiani. E sono diversi giorni che i costi di finanziamento italiani risultano maggiori rispetto a quelli iberici.

Fonte: Senza la Bce la Spagna può farcela, l'Italia no

[King Z.]

Inoltre, facendo sempre un paragone con il paese iberico, se la Spagna deve procedere ancora ad aste per €33,9 miliardi, circa il 36% del piano di emissioni complessivo previsto per quest'anno a €93,8 miliardi, l'Italia è ancora molto indietro, visto che deve attingere ai mercati dei bond per raccogliere ancora €134,35 miliardi, il 48% dei €281,5 miliardi che spera di ottenere nel corso del 2011.

Ponzi ci fa un baffo.

[Ludis]

Ponzi ci fa un baffo.

ostridicolo:

[King Z.]

Ludis mi sai spiegare la Bce dove ha preso i quasi 100miliardi (a metà agosto) spesi per acquistare ,nei mesi,titoli greci,italiani,spagnoli ecc. ?
Hanno lo stampino ?

[King Z.]

ostridicolo:

Almeno tu l'hai capita .

:sofico:

[Ludis]

Ludis mi sai spiegare la Bce dove ha preso i quasi 100miliardi (a metà agosto) spesi per acquistare ,nei mesi,titoli greci,italiani,spagnoli ecc. ?
Hanno lo stampino ?

Credevo stessi esagerando invece sono andato a controllare e siamo veramente a quota 96 miliardi.
Comunque rc ha scritto un articolo in proposito.

[ciddo]

Ludis mi sai spiegare la Bce dove ha preso i quasi 100miliardi (a metà agosto) spesi per acquistare ,nei mesi,titoli greci,italiani,spagnoli ecc. ?
Hanno lo stampino ?

Certo che hanno lo stampino... anzi, la stampante.

E' piuttosto avvilente osservare come nessuno si interroghi sulle conseguenze degli acquisti di titoli da parte della BCE, manco fosse un ricco mecenate...

[King Z.]

Credevo stessi esagerando invece sono andato a controllare e siamo veramente a quota 96 miliardi.
Comunque rc ha scritto un articolo in proposito.

Il meccanismo è questo:

a) settimana 1: la Bce compra 100mil di euro di titoli Irlandesi ad un tasso del 6% l’anno.

b) settimana 2: la Bce si offre di comprare 100mil. di euro ad una settimana con un asta ad un tasso settimanale molto basso. (circa lo 0,4%)

onf:

Mi gira già la testa.
Volevano dire i offre di emettere ?

Sono cose troppo difficili per me:sofico:

[stefaboy]

che la bce stia stampando moneta per ricomprarsi i nostri debiti può essere.
sono comunque una percentuale minima in relazione al monte debiti di tutta l'eurozona.

[Milanista]

che la bce stia stampando moneta per ricomprarsi i nostri debiti può essere.
sono comunque una percentuale minima in relazione al monte debiti di tutta l'eurozona.

Anch'io penso proprio che funzioni così... ma non credo possa andare avanti all'infinito