Trade Deficit USA

[Amati75]

Sotto un bell' articolo di un opinionista di Bloomberg.

U.S. Trade Deficit Has Roots Here, Not in China: John M. Berry

By John M. Berry

Nov. 16 (Bloomberg) -- The harsh reality of America's trade woes is encompassed by two prominent numbers: September's $64.3 billion trade deficit and October's 4.4 percent unemployment rate.

With the U.S. economy operating at what most economists and policy makers -- including those at the Federal Reserve -- regard as full employment, and simultaneously running a huge trade deficit, the nation is consuming far more in goods and services than it produces.

The ideal resolution of this dilemma would be for the demand for U.S. exports to rise gradually while American households increase their savings and cut spending. That would allow some of the country's factory capacity to shift to production of exportable goods.

Odds don't favor such a neat combination happening. And new legislation penalizing China's trade policy isn't going to help much.

The U.S. trade deficit -- which is likely to approach $800 billion this year -- isn't primarily due to the refusal of China to let the value of its currency, the yuan, rise significantly relative to the dollar.

Nevertheless, several Democrats defeated their Republican opponents for seats in the Senate and House in part because of voters' unhappiness with the loss of manufacturing jobs to overseas producers. That was particularly true in the Midwest where auto makers and other manufacturing companies and their workers have felt the sting of foreign competition.

Spotlight on China

In general, the Democrats have blamed China and its pegged currency for much of the loss of manufacturing jobs, and they have blamed President George W. Bush and congressional Republicans for not doing enough to protect U.S. workers.

Executives from General Motors Corp., Ford Motor Co. and DaimlerChrysler AG met on Nov. 14 with President George W. Bush to discuss their difficulties and to complain that the Japanese government was artificially depressing the value of the yen.

Most of the attention remains on China, and it's certain there will be attempts by the new Democratic majorities in the House and Senate to press for a faster revaluation of the yuan than the roughly 5 percent that has occurred since the peg to the dollar was loosened in July 2005.

It's not that simple to create more manufacturing jobs in the U.S. Factory employment has been falling for decades, primarily because of rapid growth in productivity in manufacturing, not because of globalization.

The Numbers

Over the past two decades, Bureau of Labor Statistics figures show that manufacturing productivity doubled. As a result of that greater efficiency, U.S. factory output grew by two- thirds while the number of manufacturing jobs declined by almost one-fifth.

This year about $4.5 trillion worth of manufactured goods will be produced in the U.S. Based on trade figures for the first nine months of the year, the U.S. will import about $1.4 trillion worth of goods and export about $775 billion, making a total of $5.1 trillion available for the U.S. economy.

The $625 billion difference in goods imported and exported - - or 12 percent of the $5.1 trillion total -- is a measure of this year's likely net reliance on foreign goods production.

In other words, even with a trade deficit approaching 7 percent of gross domestic product, the U.S. reliance on imported goods isn't nearly large enough to account for the long-term decline in manufacturing employment. Instead, the culprits are the big gains in factory efficiency and the major shift in consumption toward services and away from goods.

Jobs Decline

Since there is no reason to expect those trends to change, there is no reason to expect the number of factory jobs to stop declining.

Still, in the interest of fairer trade, shouldn't the U.S. government keep twisting Chinese arms to allow a faster yuan revaluation?

More flexibility by the Chinese would undoubtedly give freer rein to market forces within that country, which would be in its own interest. And it might slow the rapid rise in the U.S. deficit in trade with China, though only a bit.

Making the yuan more expensive in dollar terms would only affect the cost of the value added to a manufactured product in China. In many instances, Chinese exports include a substantial share of value produced in other countries in the form of components which are imported into China, assembled and then exported. In that case, the only value added is the assembly.

Only if the country exporting the components also revalued its currency relative to the dollar, would the U.S. buyer's cost rise noticeably. Even that assumes that someone in the production chain does not accept a lower profit margin to keep the dollar price unchanged.

Joint Ventures

The unusual nature of the Chinese economy and its export-led growth are laid out in a paper by economists John Whalley of the University of Western Ontario and Xian Xin of China Agricultural University published in May by the National Bureau of Economic Research.

Whalley and Xian found that what they call Foreign Invested Enterprises -- usually joint ventures between foreign companies and Chinese companies -- accounted for more than half of Chinese exports and 60 percent of its imports in 2003 and 2004. And even though the FIE's produced more than 20 percent of Chinese GDP -- and accounted for about 40 percent of its growth in those years - - they employed only 3 percent of its workforce.

FIE's production is geared to exports with the foreign partners providing ``both distribution systems abroad and product design for export markets,'' they say.

It doesn't seem likely that revaluation of the yuan in any reasonable measure would disturb this entrenched arrangement.

(John M. Berry is a Bloomberg News columnist. The opinions expressed are his own.)

To contact the writer of this column: John M. Berry in Washington at jberry5@bloomberg.net

http://www.bloomberg.com/apps/news?p...oPE&refer=home

[Phileas]

Non sanno più che inventarsi ...adesso il fair trade, la rivalutazione dello yuan e fesserie varie. Con tutto la moneta che la FED ha stampato negli ultimi 5 anni ormai negli USA c'è solo più l'industria della cartamoneta....e dicono pure che non c'è inflazione

Sotto un bell' articolo di un opinionista di Bloomberg.

U.S. Trade Deficit Has Roots Here, Not in China: John M. Berry

By John M. Berry

Nov. 16 (Bloomberg) -- The harsh reality of America's trade woes is encompassed by two prominent numbers: September's $64.3 billion trade deficit and October's 4.4 percent unemployment rate.

With the U.S. economy operating at what most economists and policy makers -- including those at the Federal Reserve -- regard as full employment, and simultaneously running a huge trade deficit, the nation is consuming far more in goods and services than it produces.

The ideal resolution of this dilemma would be for the demand for U.S. exports to rise gradually while American households increase their savings and cut spending. That would allow some of the country's factory capacity to shift to production of exportable goods.

Odds don't favor such a neat combination happening. And new legislation penalizing China's trade policy isn't going to help much.

The U.S. trade deficit -- which is likely to approach $800 billion this year -- isn't primarily due to the refusal of China to let the value of its currency, the yuan, rise significantly relative to the dollar.

Nevertheless, several Democrats defeated their Republican opponents for seats in the Senate and House in part because of voters' unhappiness with the loss of manufacturing jobs to overseas producers. That was particularly true in the Midwest where auto makers and other manufacturing companies and their workers have felt the sting of foreign competition.

Spotlight on China

In general, the Democrats have blamed China and its pegged currency for much of the loss of manufacturing jobs, and they have blamed President George W. Bush and congressional Republicans for not doing enough to protect U.S. workers.

Executives from General Motors Corp., Ford Motor Co. and DaimlerChrysler AG met on Nov. 14 with President George W. Bush to discuss their difficulties and to complain that the Japanese government was artificially depressing the value of the yen.

Most of the attention remains on China, and it's certain there will be attempts by the new Democratic majorities in the House and Senate to press for a faster revaluation of the yuan than the roughly 5 percent that has occurred since the peg to the dollar was loosened in July 2005.

It's not that simple to create more manufacturing jobs in the U.S. Factory employment has been falling for decades, primarily because of rapid growth in productivity in manufacturing, not because of globalization.

The Numbers

Over the past two decades, Bureau of Labor Statistics figures show that manufacturing productivity doubled. As a result of that greater efficiency, U.S. factory output grew by two- thirds while the number of manufacturing jobs declined by almost one-fifth.

This year about $4.5 trillion worth of manufactured goods will be produced in the U.S. Based on trade figures for the first nine months of the year, the U.S. will import about $1.4 trillion worth of goods and export about $775 billion, making a total of $5.1 trillion available for the U.S. economy.

The $625 billion difference in goods imported and exported - - or 12 percent of the $5.1 trillion total -- is a measure of this year's likely net reliance on foreign goods production.

In other words, even with a trade deficit approaching 7 percent of gross domestic product, the U.S. reliance on imported goods isn't nearly large enough to account for the long-term decline in manufacturing employment. Instead, the culprits are the big gains in factory efficiency and the major shift in consumption toward services and away from goods.

Jobs Decline

Since there is no reason to expect those trends to change, there is no reason to expect the number of factory jobs to stop declining.

Still, in the interest of fairer trade, shouldn't the U.S. government keep twisting Chinese arms to allow a faster yuan revaluation?

More flexibility by the Chinese would undoubtedly give freer rein to market forces within that country, which would be in its own interest. And it might slow the rapid rise in the U.S. deficit in trade with China, though only a bit.

Making the yuan more expensive in dollar terms would only affect the cost of the value added to a manufactured product in China. In many instances, Chinese exports include a substantial share of value produced in other countries in the form of components which are imported into China, assembled and then exported. In that case, the only value added is the assembly.

Only if the country exporting the components also revalued its currency relative to the dollar, would the U.S. buyer's cost rise noticeably. Even that assumes that someone in the production chain does not accept a lower profit margin to keep the dollar price unchanged.

Joint Ventures

The unusual nature of the Chinese economy and its export-led growth are laid out in a paper by economists John Whalley of the University of Western Ontario and Xian Xin of China Agricultural University published in May by the National Bureau of Economic Research.

Whalley and Xian found that what they call Foreign Invested Enterprises -- usually joint ventures between foreign companies and Chinese companies -- accounted for more than half of Chinese exports and 60 percent of its imports in 2003 and 2004. And even though the FIE's produced more than 20 percent of Chinese GDP -- and accounted for about 40 percent of its growth in those years - - they employed only 3 percent of its workforce.

FIE's production is geared to exports with the foreign partners providing ``both distribution systems abroad and product design for export markets,'' they say.

It doesn't seem likely that revaluation of the yuan in any reasonable measure would disturb this entrenched arrangement.

(John M. Berry is a Bloomberg News columnist. The opinions expressed are his own.)

To contact the writer of this column: John M. Berry in Washington at jberry5@bloomberg.net

http://www.bloomberg.com/apps/news?p...oPE&refer=home

[Amati75]

Non sanno più che inventarsi ...adesso il fair trade, la rivalutazione dello yuan e fesserie varie. Con tutto la moneta che la FED ha stampato negli ultimi 5 anni ormai negli USA c'è solo più l'industria della cartamoneta....e dicono pure che non c'è inflazione

1-Negli utlimi anni la BCE ha stampato moneta a velocita' doppia rispetto agli USA, quindi ?

2-L'Inflazione e' bassa o relativamente bassa per una semplice ragione, avendo delocalizzato ed importando molto da paesi a basso costo, importano deflazione che controbilancia le spinte inflazionistiche interne, anche qui quindi?

3-Non mi pare un mistero che lo Yuan dovrebbe esser rivalutato...lo dice pure la BCE.

[Decima Regio]

Non sanno più che inventarsi ...adesso il fair trade, la rivalutazione dello yuan e fesserie varie. Con tutto la moneta che la FED ha stampato negli ultimi 5 anni ormai negli USA c'è solo più l'industria della cartamoneta....e dicono pure che non c'è inflazione

L'inflazione c'è , ma viene sistematicamente esportata, sin quando la cartaccia stampata in U$A viene conservata nelle banche di tutto il mondo ....

... ma, perchè ciò avvenga , il trade deficit è necessario (e, simmetricamente, possibile).

Il problema è che la disponibilità monetaria illimitata crea disequilibrio commerciale, ma distrugge i sistemi produttivi. L'esempio più recente è la spagna del XVI Secolo : avendo l'oro e l'argento delle Americhe, poteva acquisire i prodotti di tutta europa con poca fatica (ne occorreva meno a sopprimere gli indigeni e rubargli l'argento, che non a fabbricare prodotti da scambiare).

Però, ciò precluse la nascita in Spagna dell'industria che si sviluppò ad esempio nella vicina Francia.

Circa l'imputazione del trade deficit alla politica valutaria della Cina, potrebbe essere credibile se U$A fosse in deficit negli scambi commerciali solo con Pechino. Poichè però lo è con tutti i paesi del mondo ... dovremmo concludere che sono sottovalutati rispetto al $accio non solo lo Yuan, ma anche il $ canadese, lo Yen e l'€ (il che certamente è vero ; non nel senso che tutte queste monete sono sottovalutate - in rapporto allo Yuan certamente non lo sono - bensì che il $ è molto sopravvalutato. Ma questa non è la causa del deficit commerciale ; ne è la conseguenza).

[Amati75]

L'inflazione c'è , ma viene sistematicamente esportata, sin quando la cartaccia stampata in U$A viene conservata nelle banche di tutto il mondo ....

... ma, perchè ciò avvenga , il trade deficit è necessario (e, simmetricamente, possibile).

Il problema è che la disponibilità monetaria illimitata crea disequilibrio commerciale, ma distrugge i sistemi produttivi. L'esempio più recente è la spagna del XVI Secolo : avendo l'oro e l'argento delle Americhe, poteva acquisire i prodotti di tutta europa con poca fatica (ne occorreva meno a sopprimere gli indigeni e rubargli l'argento, che non a fabbricare prodotti da scambiare).

Però, ciò precluse la nascita in Spagna dell'industria che si sviluppò ad esempio nella vicina Francia.

Circa l'imputazione del trade deficit alla politica valutaria della Cina, potrebbe essere credibile se U$A fosse in deficit negli scambi commerciali solo con Pechino. Poichè però lo è con tutti i paesi del mondo ... dovremmo concludere che sono sottovalutati rispetto al $accio non solo lo Yuan, ma anche il $ canadese, lo Yen e l'€ (il che certamente è vero ; non nel senso che tutte queste monete sono sottovalutate - in rapporto allo Yuan certamente non lo sono - bensì che il $ è molto sopravvalutato. Ma questa non è la causa del deficit commerciale ; ne è la conseguenza).

Mi sa propio che l' articolo manco l' avete letto (come sempre...)....

[Phileas]

1-Negli utlimi anni la BCE ha stampato moneta a velocita' doppia rispetto agli USA, quindi ?

2-L'Inflazione e' bassa o relativamente bassa per una semplice ragione, avendo delocalizzato ed importando molto da paesi a basso costo, importano deflazione che controbilancia le spinte inflazionistiche interne, anche qui quindi?

3-Non mi pare un mistero che lo Yuan dovrebbe esser rivalutato...lo dice pure la BCE.

Non è proprio così ma fa poca differenza: oggi la FED si è fermata mentre la BCE sta ancora stampando moneta a ritmi infernali per fermare il tracollo del $
Il fatto è che l’inflazione è proprio l’aumento della massa monetaria in circolazione piuttosto che l’aumento dei prezzi che come valore medio non significa nulla: i prezzi in un’economia di mercato crescono e si riducono proprio in quanto prezzi di mercato.
Comunque i prezzi sono cresciuti a livelli paurosi: materie prime ai massimi di sempre, borsa nuovamente ai massimi di sempre, bolla immobiliare globale in corso.…
C'è solo daringraziare che lo yuan non si rivaluta...i cinesi continuano a regalarci quello che producono

[Phileas]

L'inflazione c'è , ma viene sistematicamente esportata, sin quando la cartaccia stampata in U$A viene conservata nelle banche di tutto il mondo ....

... ma, perchè ciò avvenga , il trade deficit è necessario (e, simmetricamente, possibile).

Il problema è che la disponibilità monetaria illimitata crea disequilibrio commerciale, ma distrugge i sistemi produttivi. L'esempio più recente è la spagna del XVI Secolo : avendo l'oro e l'argento delle Americhe, poteva acquisire i prodotti di tutta europa con poca fatica (ne occorreva meno a sopprimere gli indigeni e rubargli l'argento, che non a fabbricare prodotti da scambiare).

Però, ciò precluse la nascita in Spagna dell'industria che si sviluppò ad esempio nella vicina Francia.

Circa l'imputazione del trade deficit alla politica valutaria della Cina, potrebbe essere credibile se U$A fosse in deficit negli scambi commerciali solo con Pechino. Poichè però lo è con tutti i paesi del mondo ... dovremmo concludere che sono sottovalutati rispetto al $accio non solo lo Yuan, ma anche il $ canadese, lo Yen e l'€ (il che certamente è vero ; non nel senso che tutte queste monete sono sottovalutate - in rapporto allo Yuan certamente non lo sono - bensì che il $ è molto sopravvalutato. Ma questa non è la causa del deficit commerciale ; ne è la conseguenza).

Il deficit USA è frutto infatti della politica monetaria USA.

[Amati75]

Non è proprio così ma fa poca differenza: oggi la FED si è fermata mentre la BCE sta ancora stampando moneta a ritmi infernali per fermare il tracollo del $
Il fatto è che l’inflazione è proprio l’aumento della massa monetaria in circolazione piuttosto che l’aumento dei prezzi che come valore medio non significa nulla: i prezzi in un’economia di mercato crescono e si riducono proprio in quanto prezzi di mercato.
Comunque i prezzi sono cresciuti a livelli paurosi: materie prime ai massimi di sempre, borsa nuovamente ai massimi di sempre, bolla immobiliare globale in corso.…
C'è solo daringraziare che lo yuan non si rivaluta...i cinesi continuano a regalarci quello che producono

Veramente e' propio cosi, la M3 Europa cresce sopra l' 8%, quella USA al 4.3% di media, e qeusto da per lo meno il 2003.

Tracollo del USD? Veramente siamo nei livelli storici ricostruendo il basket Euro, il massimo fu toccato nei primi anni 90 a 1.52, il 90/95% dei movimenti sono racchiusi nel bracket fra 1.15 e 1.30 (dal 1985 al presente), sotto o sopra sono state eccezioni.
Sto treacollo e' per lo meno dal 1999 che viene profettizato, continuate a profettizarlo

L'inflazione non e' solo l' aumento della massa monetaria in circolazione (anzi diciamo che come fattore sta perdenedo improtanza ripseto ad tempi passati), ma la velocita' con la quale circola, oltre al fatto che dato che le eocnomia oggi no finiscono ai confini nazionali, l'inflaizone e la deflazione possono essere contenute grazie all'interscambio cn gli altri paesi, esempio palese USA/Cina

I prezzi sono cresciuti a livelli paurosi? In termini reali neanche tanto.
Il Petrolio a 80 usd al barile si e' avvicinato in termini reali al massimo storico degli anni 70, con la differnza che da allora l'impatto non ha lemdesime conseguenze.

La borsae' ai massimi dato che le aziende cotinuano a macinare profitti, se qeuste fanno profitti richiamano investitori, pagano dividendi che soni consumati 8quindi profitti futuri) oppure reinvestiti (aumento del cvalore del' asset).
Queste cose cmq mi pare tu le sappia gia'.

La differenza base fra la crescita della borsa oggi e quella della bolla della net economy sta nel bottom line, allora si sperava in profitti futuri, oggi i profitti ci sono gia'.

Oltre al fatto che la vera botta la preseil Nasdaq (apputno ila neteconomy dove veniano premiate ancehle ditte che vendevano aprezzi sottosocto,quindi profitti impossibili), il DOW nonostante tutto ha ret bene e si e' gia' ripreso appunto perche' chi compone il DOW sono el maggiori multinazionali del mondo che i profitti livano e bene anno dopo anno (per la maggior parte).

E' un errore grossolano mischiare Nadaq e DOW.



Se lo yuan si rivaluta succede semplciemten che dopo un momento di assetamente, anche forte la produzione si spostera' in paesi con minorei costi, tipo il Vietnam che enta nel WTO quest'anno e che gia' ha benefiiciato di delocalizzazioni dalla stessa Cina nel settore Tessile per via dei costi ulteriormente inferiori.

Cmq ti paice il sistemaoro se non ho cpaito male, bene, secondo te qual'e' il paese migliro posizionato per tale sistema?

hmm gli USA hanno le prime riserve al mondo di Oro e sono piu' del doppio rispetto al secondo (Germania), e sono quasiil doppio anche sommando il secondo ed il terzo (Germania & Italia).

Considerado poi che buona parte delle riserve della Germania e dell' Italia (e di molti altri paesi) sono a NY....

[Amati75]

Il deficit USA è frutto infatti della politica monetaria USA.

Mi pare che il perhce' del deficit sia spiegato molto bene nel'articolo.

Negli USA c'e' un a disoccupazione al 4.4%, f la produttivita' e' raddoppiata negli ultimi 20 anni, la produzione di beni manfatturieri e attorno ai 5.7 trillioni di USD...dove li trovi i lavoratori per aumentare la produzione per saddisfare la richiesta ?

[Phileas]

Infatti è quello che ho detto: la FED si è fermata e la BCE continua a stampare a un ritmo forsennato per fermare il tracollo del $ (cioè per contenere il rafforzamento dell’euro).

Borsa (NYSE, NASDAQ, etc) e immobili sono ai massimi perché sono i primi destinatari di questa paurosa massa di liquidità e non a caso non sono tenuti in conto in alcun calcolo del livello dei prezzi.

Non ho dubbi che si tenti di negare gli effetti monetari sul livello dei prezzi è ciò infatti che fa sottostimare sistematicamente il calcolo dell’inflazione. Il fatto è che non ha alcun senso considerare come obiettivo limitare o controllare il livello dei prezzi in un’economia di mercato. Dato che se funziona è proprio per l’esistenza di prezzi liberi. L’inflazione è ben altro.

La velocità di circolazione non ha nessun significato infatti è un pura tautologia non vive di vita propria e quindi non può influenzare nulla

Veramente e' propio cosi, la M3 Europa cresce sopra l' 8%, quella USA al 4.3% di media, e qeusto da per lo meno il 2003.

Tracollo del USD? Veramente siamo nei livelli storici ricostruendo il basket Euro, il massimo fu toccato nei primi anni 90 a 1.52, il 90/95% dei movimenti sono racchiusi nel bracket fra 1.15 e 1.30 (dal 1985 al presente), sotto o sopra sono state eccezioni.
Sto treacollo e' per lo meno dal 1999 che viene profettizato, continuate a profettizarlo

L'inflazione non e' solo l' aumento della massa monetaria in circolazione (anzi diciamo che come fattore sta perdenedo improtanza ripseto ad tempi passati), ma la velocita' con la quale circola, oltre al fatto che dato che le eocnomia oggi no finiscono ai confini nazionali, l'inflaizone e la deflazione possono essere contenute grazie all'interscambio cn gli altri paesi, esempio palese USA/Cina

I prezzi sono cresciuti a livelli paurosi? In termini reali neanche tanto.
Il Petrolio a 80 usd al barile si e' avvicinato in termini reali al massimo storico degli anni 70, con la differnza che da allora l'impatto non ha lemdesime conseguenze.

La borsae' ai massimi dato che le aziende cotinuano a macinare profitti, se qeuste fanno profitti richiamano investitori, pagano dividendi che soni consumati 8quindi profitti futuri) oppure reinvestiti (aumento del cvalore del' asset).
Queste cose cmq mi pare tu le sappia gia'.

La differenza base fra la crescita della borsa oggi e quella della bolla della net economy sta nel bottom line, allora si sperava in profitti futuri, oggi i profitti ci sono gia'.

Oltre al fatto che la vera botta la preseil Nasdaq (apputno ila neteconomy dove veniano premiate ancehle ditte che vendevano aprezzi sottosocto,quindi profitti impossibili), il DOW nonostante tutto ha ret bene e si e' gia' ripreso appunto perche' chi compone il DOW sono el maggiori multinazionali del mondo che i profitti livano e bene anno dopo anno (per la maggior parte).

E' un errore grossolano mischiare Nadaq e DOW.



Se lo yuan si rivaluta succede semplciemten che dopo un momento di assetamente, anche forte la produzione si spostera' in paesi con minorei costi, tipo il Vietnam che enta nel WTO quest'anno e che gia' ha benefiiciato di delocalizzazioni dalla stessa Cina nel settore Tessile per via dei costi ulteriormente inferiori.

Cmq ti paice il sistemaoro se non ho cpaito male, bene, secondo te qual'e' il paese migliro posizionato per tale sistema?

hmm gli USA hanno le prime riserve al mondo di Oro e sono piu' del doppio rispetto al secondo (Germania), e sono quasiil doppio anche sommando il secondo ed il terzo (Germania & Italia).

Considerado poi che buona parte delle riserve della Germania e dell' Italia (e di molti altri paesi) sono a NY....