Def: i mercati temono più i rating di fine ottobre che il giudizio della UE

[Dav. c. G.]

https://www.ilsole24ore.com/art/fina...?uuid=AErgfyBG


–di Andrea Franceschi 01 ottobre 2018

La decisione del governo di indicare un rapporto deficit/Pil al 2,4 per cento (ben al di sopra dell'1,8, 1,9% attese, per non dire dell'1,6% auspicato dal ministro del Tesoro Giovanni Tria…) rischia di mettere l'Italia in rotta di collisione con l'Unione europea. La commissione potrebbe sollevare dei rilievi alla manovra dell'esecutivo giallo-verde che dovrà essere presentata a Bruxelles entro il prossimo 15 ottobre.

Il rischio di scontro sui conti tra la Commissione e il governo italiano è elevato il suo impatto sui mercati potrebbe essere limitato. Soprattutto per una questione di tempi: l'eventuale avvio di una procedura di infrazione non è immediato, per non parlare dell'eventuale imposizione di sanzioni.

Ci sono poi considerazioni di ordine politico che potrebbero spingere la Commissione ad adottare un atteggiamento prudente nei confronti dell'Italia: una su tutte il fatto che Bruxelles nessuno ha interesse ad aprire un secondo fronte di confronto oltre a quello con il Regno Unito con cui ci sarà da negoziare la Brexit.

Altro discorso riguarda l'altra spada di Damocle che pende sull'Italia: quella del rating. A fine ottobre si pronunceranno sul merito di credito dell'Italia sia Moody's sia Standard & Poor's e le probabilità di una bocciatura sono molto elevate. Moody's, che a maggio ha rivisto in negativo le prospettive (outlook) sull'Italia, potrebbe tagliare il rating, attualmente a Baa2, portandolo a Baa3. A un passo dal livello “junk” (spazzatura) con cui vengono classificati i titoli speculativi. S&P, che a ottobre 2017 aveva promosso l'Italia portando il rating a BBB, potrebbe decidere di rivedere l'outlook da stabile a negativo.

Questo è lo scenario dato per scontato dagli investitori già da prima che il governo comunicasse le sue stime sul deficit. Anche con un prudente 1,8% (la stima più accreditata fino a una settimana fa) ad esempio la banca francese Soc Gen dava per scontata la bocciatura. Con un 2,4% il rischio è che le agenzie possano essere più severe del previsto. Oltre a tagliare il rating Moody's potrebbe decidere di tagliare l'outlook da stabile a negativo. S&P, da parte sua, potrebbe non limitarsi a rivedere l'outlook da stabile a negativo, ma riportare l'asticella a quota BBB-.

Ovviamente prima di formulare il loro giudizio le agenzie dovranno leggere nel dettaglio i contenuti della legge di bilancio per capire in che misura il maggior deficit messo in conto per il prossimo anno potrà tradursi in maggior crescita economica. Tra gli investitori c'è tuttavia molto scetticismo a riguardo dato che una fetta importante del deficit sarà, con ogni probabilità, destinata a voci di spesa corrente improduttiva come il reddito di cittadinanza e la riforma delle pensioni. A meno di sorprese quindi si prospetta una bocciatura per l'Italia e le quotazioni dei nostri titoli di Stato, sebbene in parte abbiano già scontato questa eventualità, rischiano di risentirne. Soprattutto per via del fatto che molti fondi obbligazionari, per mandato sono costretti a detenere solo titoli oltre una determinata soglia di rating nel portafoglio, potrebbero decidere di ridurre la loro esposizione in BTp.

[Gotthard]

Che noia questi rating...

https://www.google.com/amp/s/www.let...ia/168037/amp/

[Noumeno]

[Saturno]

Già venerdi potrebbe arrivare un downgrading

[Dav. c. G.]

Come vedi, anche la propaganda grillina non può che ammettere che c'era un piano di riduzione graduale che dal 3% del 2014 aveva portato il deficit al 2% del 2018. E sono dati reali, e non previsioni del governo del popolo tutte da dimostrare.

L'inversione del trend dal 2019 preoccupa i mercati. E quel 2,4 può diventare 3% o più per l'aumento della spesa per interessi.
Soprattutto si fa maggiore debito per spesa pubblica strutturale corrente e crescente e non per investimenti pubblici una tantum.

Qui non si tratta più di convincere gli elettori cosa per la quale i populisti sono esperti.
Adesso dovete convincere gli acquirenti dei btp e le agenzie di rating.

[THE MATRIX]

https://www.ilsole24ore.com/art/fina...?uuid=AErgfyBG


–di Andrea Franceschi 01 ottobre 2018....

Se mai è il contrario. Le agenzie di rating prendono atto di una situazione. Non fanno previsioni con la palla di cristanno, ma valutano l'attuale situazione. Quindi dovrebbero anche alla fine di ottobre mantenere lo stesso giudizio visto che al momento la situazione è analoga a quella di quando hanno dato il giudizio precedente.
L'unica cosa che dovrebbe cambiare è l'outlook visto il DEF e, a quel punto, anche la finanziaria che, al massimo, potrà contenere qualche danno ma non certo evitare tutte quelli di ciò che si appresta ad essere una manovra scellerata.

Bisogna prendere atto che le agenzie di rating vengono determinate dai mercati, non sono loro a determinarli. E infatti, non a caso, quando è uscita la valutazione di fish non è capitato nulla. Era già capitato tutto prima.

Mi sorprende invece che il sole 24 ore scada in queste... non so come chiamarle, banalità? Dove c'è chi è in grado di influenzare centinaia di milioni di operatori?

[Noumeno]

Adesso dovete convincere gli acquirenti dei btp e le agenzie di rating.

tipico ragionamento di sinistra..

[adry571]

questo dimostra quanto fanno pena nel criticare il deficit dell'attuale governo, ma ovviamente tutti si perdona ai governi pro /europa, si bastonano quelli che non vanno in UE CON IL CAPPELLO IN MANO

[THE MATRIX]

.....
Qui non si tratta più di convincere gli elettori cosa per la quale i populisti sono esperti.
Adesso dovete convincere gli acquirenti dei btp e le agenzie di rating.

A quelli frega poco o niente delle rassicurazioni dei poltronari.

Intanto sono arrivati sul mercato secondario i primi titoli emessi col nuovo spread e un rendimento vicino al 3%.

[THE MATRIX]

questo dimostra quanto fanno pena nel criticare il deficit dell'attuale governo

Questo dimostra quanto non capiscono niente i grillini.
L'alternativa al non capire niente è quella di voler davvero provocare un default.