Inflazione in rialzo? La Bce la ributta giù. E così il nostro debito pubblico aumenta

[Noumeno]

Inflazione in rialzo? La Bce la ributta giù. E così il nostro debito pubblico aumenta - Il Fatto Quotidiano

Crescita e occupazione rallentano. Ma la Bce a fine anno ha terminato il quantitative easing: nell’area dell’euro non si prevedono nuovi stimoli. Eppure l’inflazione è in calo: non è una novità. Nel 2018 è stata 1,1% in Italia, 1,7% in Europa: dai che recuperiamo! Intanto arrivano le prime ammissioni. Jean Claude Juncker: qualcosa s’è sbagliato, via, nell’Eurozona. Non dovevamo spianare la Grecia nel 2015 e non dovevamo fare l’austerità nel 2012, nei momenti più bui della crisi. Ma si è trattato di meri “errori”, episodi, scusateci, guardiamo avanti.

Eh, no, miei cari, no. Da quando l’euro c’è, l’inflazione (core) è stata sistematicamente inferiore all’obiettivo. E le previsioni della Bce sono sistematicamente distorte: la Bce immagina sempre, dietro l’angolo, un’inflazione che non c’è. Ergo, distorce stabilmente la politica monetaria in senso restrittivo. Difatti ogni volta che l’inflazione sta tornando verso il target del 2% la Bce la ributta giù (nel grafico, le linee colorate sono le previsioni in vari momenti):



In breve, da quando c’è l’euro la Bce orchestra una “disinflazione a sorpresa”, grazie alla quale:

1. I debiti pubblici e privati – inclusi gli stock di Npl delle banche – sono molto più alti di quanto dovrebbero essere. Se per esempio l’inflazione core fosse stata all’1,9% nel quinquennio 2014-18, il debito pubblico italiano, invece che al 131,6% del Pil, sarebbe sotto al 120% e in rapido calo.
2. I tassi d’interesse reali risultano ex-post sistematicamente più alti, aggravando la situazione dei debitori anche sotto il profilo dei flussi finanziari.
3. A milioni – in Spagna, Portogallo, Irlanda e altrove – sono finiti sul lastrico dopo il 2011, courtesy of the Ecb. Ma anche prima: da quando c’è l’euro, il tasso di disoccupazione non è mai sceso sotto il 7,2% e la media è stata 9,7%. Cioè l’attuale 8% è da considerarsi una festa.



E perciò ora la Bce ha deciso di stringere i freni. E lo farà, ma – tranquilli – più gradualmente di quanto pensava! Per la Bce evidentemente i ristoranti sono pieni, siamo in situazione simil-boom: l’inflazione, bau-bau, ancora una volta è dietro l’angolo! Ma Innocenzo dice che l’unico “errore” è stata l’austerità del 2011-12, e Innocenzo è un economista rispettabile.

Juncker ha sbagliato a maltrattare la Grecia. Ma a nessuno preoccupa il fatto stesso che l’Ue/Bce detenga il potere di distruggere una nazione, per sbaglio, o “per dare una lezione ai populisti di tutta Europa” (Wolfgang Schaeuble, 2015), non importa. Disse Robespierre: si è sbagliato a tagliare tante teste, ma teniamoci il potere di rifarlo, dans le cas… non si sa mai. Questa è la “democrazia liberale”? Davvero? Basta dare un po’ più di potere al Parlamento europeo, Dibba, e tutto va a posto?

Dulcis in fundo, l’Italia resta invischiata nella trappola delle aspettative depresse. A ciò contribuisce fortemente il divieto Ue di manovre espansive: divieto enforced da eventuali sanzioni, chiamate spread. L’Italia uscirebbe rapidamente dalla depressione con la vituperata svalutazione: lo fece molte volte in passato, con successo. È una manovra da manuale: regime change per spezzare le aspettative depresse. La teoria economica la raccomanda quando hai debiti, deficit e disoccupazione. Ma Innocenzo dice che senza l’euro esploderebbero inflazione e tassi d’interesse, e Innocenzo è un economista rispettabile.

E così l’Italia osserva la fuga (o l’apatia) dei giovani (non tutti però!) e la conseguente progressiva caduta del Pil potenziale: che, Mario Monti aveva detto, le sue riforme strutturali avrebbero innalzato di 11%, poi corretto a 7%, “entro il 2018”. Siamo allo scenario Detroit: fugge la base produttiva ma restano i debiti. Arriveremo a pagare i debiti e a rilanciare il Paese prima che tutti vadano via? Già, perché neanche i migranti sembrano più interessati a venire in Italia, a parte qualche disperato.

I responsabili di tutto questo sono persone responsabili, che perciò meritano il nostro rispetto. Persino Dibba e Luigi Di Maio s’allineano! E la Bce non sa fare le previsioni, però dice molte cose politically correct (per sopravvivere). Perciò tranquilli. Il nuovo giorno spunta dopo che la notte è più buia. Difatti già s’avanza il Sol dell’Avvenire: Carlo Calenda, novello Macron-Renzi-Letta-Gentiloni, sempre con le stesse politiche. D.o.c.

[scomunista]

Ma quale quantitative easing???? la polita monetaria della bce e sempre stata restrittiva...

[adry571]

I BoT vanno a ruba – La settimana scorsa l’asta di titoli di Stato italiani con scadenza a un anno ha fatto il pieno: sono stati venduti BoT per un controvalore di 7 miliardi, il massimo della forchetta, a fronte di una domanda molto più ampia (10,7 miliardi) e con un tasso allo 0,285%, in evidente calo rispetto allo 0,376% dell’asta di dicembre e ancora di più rispetto allo 0,63% “battuto” a novembre.

Perché i titoli di Stato italiani a breve scadenza stanno performando così bene, attirando l’interesse degli investitori?
Come scrive il Sole 24 Ore: “I forti movimenti sui BoT delle ultime settimane indicano chiaramente che le banche si stanno preparando a una nuova asta Ltro o Tltro della Bce – spiega Massimo Saitta, direttore investimenti di Intermonte advisory e gestione -. Sono infatti soprattutto le banche, sia italiane che europee, a comprarli”.

Condizione affinché le banche partecipino ai prestiti è infatti consegnare dei titoli come garanzia, i BoT appunto.
Bce verso nuovo round di TLTRO? – Un nuovo round di operazioni di rifinanziamento a medio-lungo termine per sostenere l’economia europea in fase calante e il comparto bancario italiano: sembra essere questa la prossima arma “leggera” che la Banca Centrale Europea vuole mettere in campo con la fine del Quantitative Easing.
Per questo, si fa sempre più strada l’ipotesi che possa essere varato un nuovo round di Targeted longer-term refinancing operations, operazioni di rifinanziamento a medio-lungo termine meglio note appunto come TLTRO. Si tratta di aste in occasione delle quali la BCE presta denaro al settore creditizio a condizioni particolarmente vantaggiose, della durata di 4 anni.
https://quifinanza.it/soldi/i-bot-va...-tltro/250304/

[standing bull]

E più la mandi su
E più la butta giù

[adry571]

Atteso status quo politica monetaria (Il Sole 24 Ore Radiocor Plus) - Milano, 22 gen - Il consiglio direttivo della Bce si incontrera' giovedi' a Francoforte per il primo meeting del 2019 e soprattutto il primo dopo la fine degli acquisti netti di attivita' nell'ambito del Qe. Non sono attesi elementi di novita' dal punto di vista della politica monetaria da questo vertice: data per scontata la riconferma del costo del denaro ai livelli attuali, i governatori ribadiranno la loro intenzione di proseguire con la politica di reinvestimento del capitale rimborsato sui titoli giunti a scadenza a lungo anche dopo il primo aumento dei tassi di interesse. Questi ultimi d'altro canto rimarranno sui livelli attuali "almeno fino all'estate del 2019 e in ogni caso finche' sara' necessario per assicurare che l'inflazione continui stabilmente a convergere su livelli inferiori ma prossimi al 2% nel medio termine".

[vituperiopisa]

E più la mandi su
E più la butta giù

,,,,,e piu' potrebbe salire l' odio contro la mamma €uropa......

[elnick]

... quindi i miei risparmi sono tutelati dalla BCE ...

grazie Junker !!

[vituperiopisa]

... quindi i miei risparmi sono tutelati dalla BCE ...

grazie Junker !!

Son contento per i tuoi risparmi, almeno tu li tieni.
Sia chiaro, non è che provo invidia perchè i risparmi li potrei avere anch io.
Ma penso anche a chi non li ha ai meno fortubati di me.
L europa ai nostri poveri non pensa , ma in compenso con il tuo benestare pensa solo ai loro.
Sopratutto ai poveri francesi i quali avranno aumenti di stipendio a deficit , aumenteranno il deficit ma non avranno aumento di SPREAD

[vituperiopisa]

Non capisco ai tempi di renzi puntavano su un aumento dell inflazione........
Ora puntano su abbassarli........................................ ............................
Insomma non va bene proprio nulla bene ai signori della speculazioni sulla pelle dei poveri

[L'anticristo]

Bene: l'inflazione bassa ci garba.