Questa è la BCE cioè il regolatore

[Phileas]

Le Conseguenze del Nuovo Downgrade Greco……Nessuna Conseguenza

Della serie l’eccezione che conferma la regola. Come i lettori più attenti di questo blog sicuramente sanno, una delle regole più assurde, pericolose e autolesioniste che la BCE si è data è quella di “appaltare” l’eleggibiltà dei titoli sovrani come collaterale nelle operazioni di rifananziamento alle 3 maggiori agenzie di rating americane.

Ok troppo difficile, rispiego: le banche quando hanno bisogno di soldi per finanziare le loro operazioni possono chiedere un prestito “a leva” alla BCE. La Bce cheiede in cambio che vengano depositati una serie di strumenti finanziari in garanzia frazionale del prestito dato. In pratica, quando Unicredito ha bisogno di 1.000.000 di Euro, per riceverli dalla Bce deve depositare in un conto vincolato una frazione di quel milione in titoli di stato come garanzia del prestito ottenuto. (non solo titoli di stato ovviamente ma anche di mutui cartolarizzati, crediti commerciali etc..)

La quantità di titoli richiesti dalla Bce per ottenere credito viene calcolata sulla base di una formula matematica che tiene in considerazione la scadenza e la tipologia del credito messo a garanzia (sono mesi che provo a scoprire criteri e formula nel gigantesco sito della BCE, per ora ha vinto il mal di testa ma non mi arrendo!).

I titoli di stato Greci vengono accettati come collaterale ma con un Cut-off del 40%, ovvero facendo riferimento all’esempio precedente Unicredito mettendo a garanzia BOT Italiani otterrebbe il suo milione di euro, se mettesse a garanzia titoli Greci di pari caratteristiche otterrebbe “solo” 600.000 in prestito.

Fin qui tutto bene.

Ma che centrano le 3 agenzie Americane! (S&P, Moody’s e Fitch)?

Per ragioni francamente oscure vige una Regola Ferrea affinchè la BCE accetti titoli di stato sovrani (non necessariamente europei) come collaterale per finanziare il sistema bancario:

I TITOLI DI STATO ELEGGIBILI COME COLLATERALE PER LE OPERAZIONI DI RIFINANZIAMENTO DEVONO AVERE UN RATING ALMENO BBB, ovvero non devono essere Junk bond.

Durante questa Grande Crisi la Regola Ferrea è stata un tantinello stiracchiata per venire incontro alle povere banche che (poverelle) avrebbero dovuto restituire alla BCE prestiti garantiti da debito Greco per circa 1oo miliardi di euro!!!! Eh si signori, questa è la strabiliante cifra garantita da spazzatura ellenica che le banche ottengono dalla BCE. La maggior parte del debito pubblico Greco è in mano a istituti di credito (Greci e Non)i ed è accettato dalla nostra banca centrale (europea) a leva!!

Nel corso del 2010 la Regola Ferrea si è modi ficata cosi’:

Gennaio 2010: I TITOLI DI STATO ELEGGIBILI COME COLLATERALE PER LE OPERAZIONI DI RIFINANZIAMENTO DEVONO AVERE UN RATING ALMENO BBB-

[cioè quel che conta sono le 3 B che fanno figo e non impegnano, che volete che sia un piccolo - ..]

…succede poi che ad Aprile 2010 la Grecia sia stata declassata sotto la tripla B da Moody’s… ma… ecco il nuovo stiracchiamento

Aprile 2010: I TITOLI DI STATO ELEGGIBILI COME COLLATERALE PER LE OPERAZIONI DI RIFINANZIAMENTO DEVONO AVERE UN RATING ALMENO BBB- DA ALMENO UNA AGENZIA DI RATING SU 3

[cioè bastava che solo una Agenzia di Rating, infatti era rimasta solo Fitch..]

Ma ieri è arrivata la bocciatura anche di Fitch! dunque?

Dunque mentre stavo preparando questo articolo mi sono buttato su google e i miei siti preferiti per approfondire la questione, sicuro che in qualche modo il “sistema” Bce-Banche avrebbe scovato un qualche escamotages per uscire dal problema e…

E ho scoperto che a Maggio 2010 ben 7 mesi fa la Regola Ferrea è stata ancora modificata in questo modo:

Maggio 2010: I TITOLI DI STATO ELEGGIBILI COME COLLATERALE PER LE OPERAZIONI DI RIFINANZIAMENTO DEVONO AVERE UN RATING ALMENO BBB-DA ALMENO UNA AGENZIA DI RATING SU 3. TRANNE CHE PER QUELLI GRECI[?!?]

………A rileggere l’intera sequenza non si può non convenire come tutta questa storia sia l’ennesima enorme presa per il culo fatta da un sistema bancario, autoreferenziale, corrotto e cialtrone.

Parto dal Cialtrone perchè non penso esista alcun valido motivo per cui il massimo ente creditizio europeo debba appaltare agli americani il compito di stabilire quale sia il debito buono e quale il debito cattivo, l’ovvia conseguenza è quella di regalare agli Stati Uniti un ingiustificato enorme vantaggio direttamente proporzionale alla “credibilità” delle agenzie di rating. Credibilità alimentata dalla stessa BCE. Cialtroni, Cialtroni, Cialtroni!

Sistema, autoreferenziale e corrotto perché come (anche) questa incredibile vicenda dimostrala BCE ha il solo scopo di conservare una gigantesca rendita di posizone e di proteggere i Bankster nei loro privilegi economici e di potere a dispetto del disastro provocato dalle loro scelte.

Per Concludere:

La Grecia ha perso la tripla B [....ci sono voluti 6 mesi in cui lo Atene non è riuscita a piazzare nemmeno un kilo di Feta sui mercati internzaionali... ma alla fine se ne accorta anche Fitch] ma chissenefrega, le banche non dovranno restituire nulla Lunedì alla Bce e..per inciso… I titoli greci rendono circa l’11% (decennali), se sei una banca te li puoi comprare per poi piazzarli presso la BCE che in cambio ti concederà prestiti all’1% e pure a leva… non esattamente un dettaglio vi pare?

Buona Domenica a Tutti

P.s. Mi scuso di non essermi accorto della notizia lo scorso maggio ecco il link del Sole24 ore che mi è comparso sullo schermo nelle mie ricerche matte e disperatissime sul web:

La Bce accetterà i junk bond greci - Il Sole 24 ORE

estratto:

….La libera accettazione del debito greco consente alle banche di rifinanziarsi dalla Bce, evitando tensioni sul mercato monetario e problemi ai bilanci bancari. Sostenere in questo frangente le istituzioni greche è indispensabile per evitare un effetto-domino nei Balcani dove le banche elleniche sono molto radicate. Un rimpatrio improvviso delle loro attività nella regione, causa problemi di rifinanziamento, avrebbe un impatto negativo in Romania o in Bulgaria…..

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[Boba Fett]

Ottima ricerca, qua non ci si stupisce più di nulla ormai.

[-Duca-]

ottimo articolo..
davvero ridicoli questi regolatori

[Cesare]

Ecco a voi il successore di Trichet già agghindato per calarsi nel clima della BCE: