Rumours

[roundmidnight]

Poteva imporre le riforme a Novembre invece di cincischiare dietro i democristi per rifare il grande centro e tornare premier. Ha fatto mezze riforme, o anche meno, l'Italia ovviamente non è ripartita, la fiducia non è tornata e invece di neodemocristiani avremo al governo Grillo che se continua così arriva al 30%

Da un punta di vista assoluto, quel che sta facendo Monti non va bene. Ma bisogna tener conto che la situazione è sull'orlo del precipizio e che i partiti fanno pressioni assurde. E l'opinione pubblica non è preparata a diventare un paese moderno. Sperano ancora tutti che torni l'indebitamento perpetuo.

[ciddo]

Poteva imporre le riforme a Novembre invece di cincischiare dietro i democristi per rifare il grande centro e tornare premier. Ha fatto mezze riforme, o anche meno, l'Italia ovviamente non è ripartita, la fiducia non è tornata e invece di neodemocristiani avremo al governo Grillo che se continua così arriva al 30%

La verita' e' che monti NON e' un liberale. Gia' l'aveva dimostrato con i provvedimenti idioti verso la microsoft o i concessionari di auto. E' uno che in fondo pensa che gli investimenti pubblici siano un volano economico... e' keynesiano nell'anima.
Quindi figurati... una volta alle leve dello stato, neppure un liberale convinto riesce a prendere provvedimenti liberali, figurati uno che manco lo e'...

La verita' e' che le uniche cose liberali che ha tentato di fare sono uscite abortite: taxi, farmacie, regole del lavoro... ciofeche da far ridere i polli, forse erano piu' liberali le regole precedenti !!
Il taglio della spesa e' sulla carta... ancora stanno li a studiare... Giarda sta covando, e sono sicuro che partorira' un topolino che non riusciremo a vedere neppure col microscopio.... qualcosa tipo lo 0,4% delle spesa... in 5 anni... e "salvo esigenze di bilancio". E il bello che tale taglio non andra' a riduzione delle imposte... andra solo ad abbellire i conti del bilancio statale... che si abbelliranno credo ben poco, dato che il taglio della spesa, senza corrispondente taglio del prelievo, e' comunque depressivo.
Stesso discorso per il "fondo recupero evasione", da convogliare in riduzioni di imposte: e qui e' venuta fuori l'anima da boiardo statalista del nostro PDC. Infatti avra' pensato che poi, quando escono i comunicati stampa che servono alla gdf e far credere ai sudditi di essere tanto brava ed effciente (quest'anno recuperati 100milamiliardi di evasione ... scoperti milioni di evasori totali e via svanverando), poi avrebbe dovuto restituirli ai cittadini... e siccome in parte gli annunci sono cazzate, mentre in parte a lui fa certo piacere disporre dei soldi altrui, s'e' guardato bene dal farlo.

Quello in cui invece e' riuscito benissimo e' stata l'attivita di esattore e gabelliere: iva, accise, imu... che meraviglia. Peccato che questa roba degna de "pagare le tasse e' bellissmo" dovrebbe essere appannaggio dei socialisti dell'ultima ora, eppure...

[dimecan]

il povero monti non potrà tagliare di brutto la spesa pubblica (800 miliardi) perchè prima bisogna riscrivere le leggi di spesa. cambiare in modo vistoso le leggi di spesa significa "attentare all'unità del belpaese.
al massimo riuscirà a limare qualcosa, diciamo qualche miliardo, ammesso che ci riesca.

[-Duca-]

Dopo, Hitler viene dopo Weimar. Grillo è Weimar.

è un pronostico interessante..
nel dubbio, comprare oro e qualche arma è sempre prudente.

[dimecan]

meglio le armi.

[roundmidnight]

C'è che mi dice che la BCE si stia apprestando ad un nuovo LTRO oppure ad un ribasso dei tassi, allo 0,5, oppure entrambe le misure.

Però...però...c'è anche un vasto consenso, ed io sono d'accordo, sull'inopportunità di adottare misure senza una preventiva (o contestuale) riforma del sistema.

Che poi non solo questione di opportunità ma di efficacia di una nuova immissione di liquidità, visto che i problemi sono di ben altra portata.

Ora, la situazione è questa:

- che l'euro si disintegri, al momento, ci sono zero possibilità; le banche spagnole, soprattutto quelle più contaminate sotto il profilo politico, sono messe malissimo, con la necessità di una forte ricapitalizzazione, che ovviamente non può essere di competenza della BCE; lo stesso bank run avvenuto in Grecia può verificarsi in Spagna;

- per fermare il bank run, ci vorrebbe una garanzia europea sui depositi e la partecipazione di un fondo europeo alla ricapitalizzazione delle banche, visto che la Spagna non è in condizioni di farlo. Questo però non può che comportare la necessità che simili fenomeni non si verifichino più e, tal fine, la necessità di stabilie una regolamentazione e una sorveglianza sovranazionale delle banche;

- gli eurobond non possono essere adottati, dal momento che nessuno in principio (e, comunque, nello specifico, Germania, Austria e Olanda) vuol pagare per gli altri e senza un limite quantitativo e temporale. Però i soldi in questo momento non stanno fuggendo in maniera massiccia dall'area euro né i tassi stanno aumentando per tutti i paesi. Anzi, in molti paesi si registrano i tassi più bassi degli ultimi anni. Significa che, in qualche misura, il mercato sta già scontando che l'europa si doti, in qualche maniera, di obbligazioni almeno parzialmente comuni, fermo il premio dovuto per il maggior rischio paese. In sostanza, potrebbero essere emesse obbligazioni comuni (eurobonds) sino ad una certa percentuale di debito/PIL (60%?) con un accordo tra i vari paesi per regolare la contribuzione di ciascuno sulla base del rischio ad oggi prezzato dal mercato. Oltre tale percentuale, ogni paese si finanzia da sè sulla base dei tassi che riesce a spuntare dal mercato;

- visto che alcuni paesi, come l'Italia, soffrono di deficit infrastrutturali che possono danneggiare il mercato comune e che non possono essere finanziati dai singoli paesi causa eccessivo pregresso indebitamento, creazione di un banca europea finalizzata esclusivamente agli investimenti, con garanzie comuni e con oneri, chiaramente, a carico di chi, di volta in volta, e per progetti preventivamente approvati come di interesse generale, attiverà la richiesta di finanziamento;

- quanto sopra, non esclude, ed anzi è suo ineliminabile corollario, che ciascun paese proceda al risanamento dei conti, alla riduzione del debito e al pareggio di bilancio tendenziale.

La prima parte relativa al finanziamento delle banche spagnole è stata inziata. E' un po' tutto incasinato, però. Il fondo che dovrebbe dare i soldi, in realtà soldi non ne ha. L'EFSF, infatti, ha solo garanzie da parte dei singoli Stati. L'ESM, il nuovo fondo, non è ancora operativo e, comunque, avrà una dotazione di circa 100 miliardi di euro, dati a rate tra l'altro.

Comunque, il fondo europeo fa un prestito al fondo spagnolo FROB che, a sua volta, ricapitalizza le banche spagnole. Quando le ricapitalizza, ma questo avviene da tempo, pone condizioni relative ai dividendi, alla governance, alla gestione della banca, ecc. I soldi per la ricapitalizzazione o per i prestiti dovranno comunque essere restituiti con adeguati dividendi o interessi e sotto garanzia delle azioni.

Nessuno, in realtà, ha ancora capito bene come arriveranno questi soldi. C'è chi dice attraverso la BCE usando come collaterale la garanzia dei fondi e degli Stati. Ma non mi sembra tanto convincente. Mi sembra comunque probabile l'intervento del fondo monetario internazionale magari mediante l'iniziale finanziamento del fondo europeo.

La notizia, comunque, è stata accolta bene ma anche malino, anche per una presunta questione di subordinazione dell'esistente debito spagnolo al nuovo prestito per ricapitalizzare le banche. Siccome, alla fine fine, garante è il governo spagnolo, ci si chiedeva se i vecchi debiti fossero sostanzialmente diventati di serie B e quelli nuovi invece di serie A con rimborso privilegiato e che, quindi, non ci fosse "pari passu". Quindi, tutti si sono affrettati a vendere i titoli spagnoli (e quelli italiani a ruota).

L'ISDA ci ha messo del suo, dicendo che non si poteva ipotizzare un credit event neppure in caso di "subordination". Molti l'hanno interpretato come una sorte di ammissione di subordination. E, quindi, le vendite di ieri.

E' comunque uscito uno studio della BCE secondo il quale l'Europa è pronta ad un deleveraging bancario pari a circa 1.300 milliardi di euro.

E' parsa come una affermazione di forza. Come dire "conosciamo il problema e siamo pronti ad affrontarlo". Affrontarlo veramente è, comunque, un altro discorso.

Ieri, è successa una cosa strana. Il rendimento dei titoli tedeschi a due anni ha avuto un improvviso e forte aumento.Unito al fatto che Lagarde ha detto che la situazione deve essere affrontata ancor prima dei tre mesi indicati da Soros, può far pensare che, effettivamente, ci sia una volontà forte per adottare soluzioni comuni.

Insomma, se qualcuno inizia a vendere i titoli tedeschi può voler dire due cose. O è una fuga generalizzata oppure piano piano si iniziaranno a comprare di nuovo i titoli italiani (tra gli altri) ritenendoli convenienti e sicuri.

Però, bisogna essere fermi e saldi in questi due o tre mesi...

[roundmidnight]

Intanto, downgrade della Spagna. L'ora delle decisioni irrevocabili sta arrivando.

[roundmidnight]

Downgrade della Francia.

[Qassim]

Non lo trovo scritto da nessuna parte... Sarà mica una delle agenzie minori? Comunque il rating è una boiata, già il fatto che esistano enti che dànno un voto a chi le paga per farlo è un assurdo. Basta il mercato ad emettere giudizi, non serve una società di emettitori di pagelle.

[ciddo]

Non lo trovo scritto da nessuna parte... Sarà mica una delle agenzie minori? Comunque il rating è una boiata, già il fatto che esistano enti che dànno un voto a chi le paga per farlo è un assurdo. Basta il mercato ad emettere giudizi, non serve una società di emettitori di pagelle.

E' il mercato ch richiede il servizio... e che paga per averlo.