Il problema, banche a corto di capitale

[Breiner252]

EDITORIALE – Crisi finanziaria


Il problema, banche a corto di capitale

Alfonso Tuor


Sta rapidamente svanendo la speranza di un ritorno di fiamma dei mercati finanziari, nonostante alcuni si fossero affrettati a preannunciare la fine della crisi e quindi anche del calo degli indici azionari. Anzi, il tentativo di rimbalzo delle borse sembra essersi già esaurito, mentre sul mercato interbancario, il vero centro della crisi, la tensione cresce con l’avvicinarsi della scadenza del primo trimestre, ossia con l’approssimarsi della data che obbliga le grandi banche a presentare i risultati, in cui dovranno annunciare nuove perdite miliardarie. Quindi, i ripetuti interventi delle banche centrali, ed in particolare della Federal Reserve, hanno permesso di evitare il peggio, come il vero e proprio fallimento di una grande banca di investimento, quale l’americana Bear Stearns, ma non hanno finora prodotto grandi e soprattutto duraturi risultati. Altrettanto vale per l’economia reale statunitense. La crisi immobiliare si fa sempre più grave con prezzi delle case che sono scesi mediamente del 10,7% rispetto ad un anno fa, con un crollo della fiducia dei consumatori che preannuncia una contrazione dei consumi e con un calo degli ordini dei beni durevoli che indica un diminuzione degli investimenti. Insomma non sembrano esserci più dubbi che l’economia statunitense è in recessione e che si sta accelerando il processo di contrazione economica. Non sorprende quindi che negli Stati Uniti vengano avanzate proposte di un maggiore intervento dello Stato federale per uscire da una crisi che tutti considerano la peggiore del dopoguerra. Ma, e non deve stupire più di quel tanto, le proposte che vanno per la maggiore mirano sostanzialmente ad un salvataggio diretto o indiretto di Wall Street. Insomma, i contribuenti americani saranno chiamati alla cassa per ricapitalizzare il settore bancario statunitense (il processo è già iniziato con il salvataggio della Bear Stearns) e probabilmente qualcosa di simile potrebbe succedere anche per salvare alcune banche europee.
E infatti il ribasso dei tassi di interesse e le iniezioni miliardarie di liquidità operate dalle banche centrali non hanno risolto il nodo di questa crisi bancaria, ossia il problema della solvibilità delle banche. Le banche sono oggi a corto di capitale e quindi devono ricapitalizzarsi. I soldi finora versati dai fondi statali asiatici ed arabi, che finora ammontano complessivamente a 75 miliardi di dollari, non bastano a coprire le perdite già annunciate che dall’autunno scorso si aggirano attorno ai 175 miliardi di dollari e soprattutto a quelle che dovranno essere ancora iscritte a bilancio. Questa carenza di capitale può apparire sorprendente dopo gli anni di «vacche grasse» per l’intero settore bancario. In realtà non lo è affatto. La maggior parte delle banche è giunta all’appuntamento con questa crisi con una dotazione di capitale che era stata volutamente ridotta negli ultimi anni per mostrare alla borsa un maggiore rendimento dei mezzi propri. In parole povere, le riserve contro un’eventuale crisi non solo sono state decurtate, ma quelle restanti sono state in molti casi investite in strumenti finanziari ad alto rischio, come i titoli legati al mercato immobiliare americano, per ottenere una più alta redditività. Contrariamente a quanto molti credono, solo una piccola parte del capitale delle banche è detenuto in liquidità oppure in immobili. La maggior parte è invece investita in strumenti ad alto rischio, per cui alcuni sostengono che soprattutto le grandi banche internazionali sono in realtà dei veri e propri Hedge Funds.
Riprendendo il filo del problema della carenza di capitale, la dotazione di capitale appena sufficiente delle banche ha dovuto far fronte non solo alle perdite di 175 miliardi di dollari finora denunciate, ma al ritorno nei bilanci di alcuni gruppi bancari di miliardi e miliardi di dollari di titoli oggi a rischio, che erano stati parcheggiati in veicoli speciali di investimento (Siv) o che erano stati acquistati dagli Hedge Funds grazie alle linee di credito concesse dalle stesse banche. Quindi, le banche con dotazioni di capitale, che spesso avevano volutamente ridotto negli ultimi anni, si ritrovano a fare i conti non solo con le grandi rettifiche di valore, ma anche con bilanci che continuano ad ingrossarsi di crediti e di titoli ad alto rischio che richiederebbero un aumento delle riserve a titolo prudenziale. Non sorprende dunque che sul mercato interbancario i tassi continuino ad essere «anormalmente» elevati e che le stesse banche facciano incetta di liquidità e continuino a non essere disposte a prestarsi reciprocamente i soldi. Non sorprende nemmeno che i risultati, apparentemente rassicuranti, presentati nei giorni scorsi da alcune grandi banche di investimento americane non abbiano minimamente allentato la tensione (infatti è incerta la trasparenza e quindi la veridicità di certi bilanci). Deve invece preoccupare che anche i fondi statali asiatici ed arabi abbiano perso la voglia di partecipare a queste operazioni di ricapitalizzazione dopo l’entusiasmo iniziale.
Che fare? Vi è una via, che è quella che sembra voler imboccare UBS. I dirigenti della maggior banca del nostro paese, che già si è dovuta ricapitalizzare grazie ai 13 miliardi di franchi iniettati da Singapore e da un investitore arabo, sembrano ora intenzionati a mettere all’ordine del giorno della prossima Assemblea degli azionisti, e quindi a sostenere, la richiesta della cassa pensione Profond di procedere ad un aumento di capitale di 10 miliardi di franchi. Ciò vorrebbe dire un’altra diluzione di valore per gli azionisti, che hanno già visto scendere il titolo sotto i 30 franchi. In realtà è un passo obbligato, vista l’entità dell’esposizione di UBS in titoli a rischio. Alcuni analisti ritengono addirittura che anche questa ricapitalizzazione si rivelerà insufficiente. Questa via appare però più impervia per altre banche, come quelle americane, che stanno facendo pressioni per un grande piano di salvataggio dello Stato federale, che dovrebbe consistere nell’acquisto o nella garanzia da parte dello Stato dei titoli con cui è stato finanziato il mercato immobiliare. In pratica, invocano il vecchio principio della privatizzazione degli utili e della socializzazione delle perdite, come avvenuto con il salvataggio di Bear Stearns. Qualunque sia la strada che si imboccherà, è comunque certo che la ricapitalizzazione del sistema bancario è un passaggio indispensabile, ma molto probabilmente ancora insufficiente, per superare questa crisi, che è la più grave di questo dopoguerra.


http://www.cdt.ch/interna.asp?idarticolo=136673

[Breiner252]

In pratica, invocano il vecchio principio della privatizzazione degli utili e della socializzazione delle perdite, come avvenuto con il salvataggio di Bear Stearns.

Ma nessuno ha niente da dire?

[Feliks]

Ma nessuno ha niente da dire?

lo dico da tre mesi.

comunque, un buon articolo riassuntivo.

[larth (POL)]

EDITORIALE – Crisi finanziaria


Il problema, banche a corto di capitale

Alfonso Tuor


le proposte che vanno per la maggiore mirano sostanzialmente ad un salvataggio diretto o indiretto di Wall Street. Insomma, i contribuenti americani saranno chiamati alla cassa per ricapitalizzare il settore bancario statunitense (il processo è già iniziato con il salvataggio della Bear Stearns) e probabilmente qualcosa di simile potrebbe succedere anche per salvare alcune banche europee.


..... In pratica, invocano il vecchio principio della privatizzazione degli utili e della socializzazione delle perdite,

http://www.cdt.ch/interna.asp?idarticolo=136673

ahahahah
dopo il " keynesismo militare " ( la "guerra infinita" di bushino.. ) avremo il " keynesismo finanziario" ....

..... e sempre invocati dagli stessi " liberal-liberisti" che hanno demonizzato keynes e " l' intervento statale" da 1944 ad oggi ...

Ma oltre che al solito sangue dei soliti " cittadini-contribuenti-pirla" quando e ' necessario per difendere i sacri interessi dei LORO " signori ".. ogni buon servo puo' anche sacrificare la propria faccia

[gigionaz]

Eh allora...! E' la legge del tanto vituperato Darwin. Affossato nel suo ramo dai migliori pensatori liberali e da torme di cattolici, viene invece applicato indefessamente alle cose della cultura dell'uomo. Cultura diviene natura col bel risultato che è giusto che i poveracci (che tali sono perchè, insomma, a dirla tutta, qualche difetto genetico ce l'avranno pure, se sono poveracci...) salvino con le loro misere ancorchè numerose sostanze individuali i più forti i più meritevoli i vincenti (perchè, suvvia, se sono vincenti qualche superiorità genetica, seppur nascosta, da qualche parte ce la dovranno pur avere).
E dunque, di che lamentarsi?
Dreniamo tante singole povertà e versiamo il bentolto nelle tasche capienti dei vincenti ancorchè fallibili finance managers. Fallibili e garantiti dalla supposta natura darwiniana dell'economia.
Alegher.

[Grifo]

Dreniamo tante singole povertà e versiamo il bentolto nelle tasche capienti dei vincenti ancorchè fallibili finance managers. Fallibili e garantiti dalla supposta natura darwiniana dell'economia.
Alegher.

Più che vincenti mi sembrano pieni di buffi.

[tucidide]

Ma nessuno ha niente da dire?

Io avrei da farle osservare che il titolo dovrebbe esere emendato così da sostituire il termine "capitale" con "risparmio" perchè non è la stessa cosa come mi spiegavano tempo fa i proff. di economia politica.
Precisando nel contempo però che non c'è nè nuovo capitale né nuovo risparmio.
La moneta che la Banca centrale immette nel sistema per aumentare la "liquidita" non è né resparmio né capitale ma semplicemente capacità d'acquisto che è nient'altro che il motore dell'inflazione interna.

[Breiner252]

Io avrei da farle osservare che il titolo dovrebbe esere emendato così da sostituire il termine "capitale" con "risparmio" perchè non è la stessa cosa come mi spiegavano tempo fa i proff. di economia politica.
Precisando nel contempo però che non c'è nè nuovo capitale né nuovo risparmio.
La moneta che la Banca centrale immette nel sistema per aumentare la "liquidita" non è né resparmio né capitale ma semplicemente capacità d'acquisto che è nient'altro che il motore dell'inflazione interna.

Io ho copiato il titolo dell'articolo...che faccio mi metto a modificarlo?

[luca18]

http://www.repubblica.it/2008/03/sez...las-vegas.html

a las vegas ora sono al verde .. altro che il banco vince sempre

[tucidide]

Io ho copiato il titolo dell'articolo...che faccio mi metto a modificarlo?

Cita:
Scritto in origine da epiros
In pratica, invocano il vecchio principio della privatizzazione degli utili e della socializzazione delle perdite, come avvenuto con il salvataggio di Bear Stearns.

Ma nessuno ha niente da dire?


Egregio Epiros,
Lei non aveva solo copiaincollato ma aveva chiesto quanto è scritto sopra!
Io ho dato una risposta mentre lei si è fermato al primo ostacolo.
A che serve porre quastioni che non si è in grado di interpretare e commentare?